- Spomalenie rastu globálneho HDP na úroveň 2,3 % v roku 2025
- CEE pokračuje v miernom raste aj napriek rizikám
- Inflácia komplikuje úlohu centrálnych bánk
- Firmy čelia neistote, narastú aj insolvencie
Rok neistoty: pomalší rast HDP a zvyšovanie obchodného napätia
Apríla 28, 2025
Zhrnutie
PREČÍTAJTE SI CELÝ REPORT:
Rok 2025 prinesie globálnej ekonomike viac neistoty než rastu. Hoci sa svetové hospodárstvo vyhne hlbokej recesii, analytici Allianz Trade očakávajú ďalšie spomalenie rastu globálneho HDP. Dôvodom je najmä rozšírenie obchodných bariér, rastúca inflácia v USA a výrazné geopolitické napätie.
- Analytici očakávajú v roku 2025 spomalenie rastu globálneho HDP na úroveň 2,3 %, čo predstavuje najnižšiu úroveň od pandémie.
- Najväčšou prekážkou pre globálny rast je obchodná vojna vyvolaná Spojenými štátmi, ktoré zaviedli vysoké recipročné clá. Miera globálnej neistoty tak dosahuje úroveň porovnateľnú s pandemickým obdobím Covid-19.
- Inflácia bude klesať, no v USA a Spojenom kráľovstve zostane vyššia než v Eurozóne, čo povedie k rozdielnym menovým politikám.
- Očakáva sa nárast počtu firemných bankrotov o 7 % v roku 2025, najmä v USA, čo odráža oslabenie dopytu a rastúce náklady spôsobené clami.
Začiatkom apríla oznámil americký prezident Donald Trump zavedenie „recipročných“ ciel na čínske výrobky vo výške až 130 %, čím odštartoval novú etapu obchodnej vojny. Okrem univerzálneho cla vo výške 10 % boli viaceré krajiny zaradené na zoznam s individuálne zvýšenými clami. Hoci niektoré štáty dostali 90-dňovú výnimku, Čína čelí plnému zásahu. Spojené štáty tak zvýšili svoju priemernú dovoznú colnú sadzbu na 25,5 %, čo je najvyššia úroveň od 19. storočia. Očakáva sa, že v dôsledku týchto opatrení sa objem svetového obchodu v roku 2025 medziročne zníži o 0,5 %, pričom celkové exportné straty môžu dosiahnuť až 480 miliárd dolárov. „Predpokladáme, že do štvrtého kvartálu roku 2025 by mohli bilaterálne dohody znížiť dovozné clá USA na 10,2 %,” hovorí Peter Mucina, riaditeľ poisťovne pohľadávok Allianz Trade na Slovensku.
Globálny obchod s tovarom a službami, medziročný rast:
Zdroj: LSEG Refinitiv, Allianz Trade
CEE pokračuje v miernom raste aj napriek rizikám
Rast ekonomiky v regióne strednej a východnej Európy by mal podľa analytikov v roku 2025 dosiahnuť úroveň 2,4 % a v roku 2026 sa zrýchliť na 3 %. „Hospodárstvo regiónu sa postupne zotavuje, a to najmä vďaka silnému domácemu dopytu a podpore zo strany jednotlivých štátov. Oživenie však môžu zabrzdiť odvetvovo zamerané a recipročné clá zo strany USA, najmä v automobilovom priemysle,“ vysvetľuje Peter Mucina. Hoci samotný dopyt z USA tvorí menej než 1,5 % HDP regiónu, negatívny vplyv sa prejavuje cez prepojené dodávateľské reťazce – najmä tie, ktoré sú naviazané na Nemecko. Na druhej strane, prípadné uzavretie mierovej dohody medzi Ukrajinou a Ruskom by mohlo priniesť pozitívny impulz pre celý región.
Očakávaný rast reálneho HDP na vybraných trhoch:
Zdroj: National, Allianz Research
Inflácia komplikuje úlohu centrálnych bánk
Zatiaľ čo v Eurozóne inflácia postupne klesá a dosiahne úroveň 1,9 %, v USA opäť narastá a v lete by mohla kulminovať na 4,3 %. Dôvodom je premietnutie vysokých ciel do cien pre spotrebiteľov. Fed tak pravdepodobne ponechá úrokové sadzby nezmenené až do októbra a následne ich začne pomaly znižovať. V Eurozóne sa očakáva, že ECB zníži sadzby až na 1,5 % do konca roka, pričom menová politika zostane vzhľadom na oslabený rast uvoľnená. V regióne CEE však inflácia ostane nad cieľovými hodnotami centrálnych bánk – najmä v dôsledku fiškálnych stimulov a rastu miezd. „V strednej a východnej Európe očakávame v tomto roku nárast inflácie na úroveň 4,8 %. Rok 2026 by mal podľa našich analýz priniesť spomalenie inflácie na 3,7 %, čím by sme sa dostali približne na úroveň v roku 2024,“ konštatuje Peter Mucina.
Očakávaný vývoj inflácie na vybraných trhoch:
Zdroj: National, Allianz Research
Firmy čelia neistote, narastú aj insolvencie
Globálna neistota spôsobená colnými opatreniami a zmenami politík ovplyvní aj podnikateľské prostredie. Firmy reagujú predzásobovaním, presunom výroby z Číny a úpravou cien. Investičná aktivita však najmä mimo USA klesá. Podľa Allianz Trade sa počet firemných bankrotov v roku 2025 zvýši o 7 %, v USA až o 16 %. „V Európe bude nárast platobnej neschopnosti miernejší, no podnikatelia by mali byť opatrní. Pôvodné prognózy hovorili o 3 % náraste firemných insolvencií v roku 2025. Upravená predpoveď však počíta už s nárastom 5 %. Najviac zasiahnuté budú odvetvia automobilového priemyslu, textilu, maloobchodu a poľnohospodárstva,“ upozorňuje Peter Mucina.
Naše znalosti a skúsenosti
Allianz Trade je globálnym lídrom v oblasti poistenia pohľadávok a riadenia obchodných úverov, poskytuje riešenia šité na mieru určené na zmiernenie rizík súvisiacich s nedobytnými pohľadávkami, a tým zabezpečuje finančnú stabilitu firiem. Naše produkty a služby pomáhajú spoločnostiam s riadením rizík, riadením cash flow, ochranou pohľadávok, poistením záruky, procesmi vymáhania pohľadávok a poistením pohľadávok v e-commerce, ktoré zabezpečujú finančnú odolnosť podnikov našich klientov. Naše odborné znalosti v oblasti zmierňovania rizika a financovania nás stavajú do pozície spoľahlivého poradcu, ktorý umožňuje spoločnostiam usilujúcim sa o globálny úspech expandovať na medzinárodné trhy s istotou. Naše činnosti sú postavené na podpore vzťahov medzi jednotlivcami a organizáciami, vzťahov, ktoré presahujú hranice všetkých podôb - geografické, finančné, odvetvové a ďalšie. Neustále si uvedomujeme, že naša práca má vplyv na komunity, ktorým poskytujeme služby, a že máme povinnosť pomáhať a podporovať ostatných. V Allianz Trade sme pevne odhodlaní presadzovať rovnosť pre všetkých bez diskriminácie, a to tak medzi našimi vlastnými spolupracovníkmi, ako aj v mnohých vzťahoch mimo nášho podnikania.