Каждая четвертая компания в Европе нуждается в дополнительной государственной поддержке

Падение рентабельности европейских компаний нефинансового сектора в результате первого раунда ограничительных мер в первой половине 2020 года оказалось более значительным, чем ожидалось. Особенно сильно пострадали французские и испанские фирмы, несмотря на щедрую поддержку со стороны государства. По данным Euler Hermes, во Франции совокупная чистая прибыль компаний по сравнению с докризисным уровнем упала на 7 процентных пунктов, в Испании – на 5,2 п.п., в Нидерландах – на 1,3 п.п.

Эксперты Euler Hermes ожидают, что новый раунд ограничений из-за второй волны пандемии Covid-19 дорого обойдется наиболее уязвимым секторам в странах Еврозоны. К ним относятся, в частности, торговля одеждой, розничная торговля товарами, не относящимися к предметам первой необходимости, транспортные услуги, розничная и оптовая торговля автомобилями, отели и рестораны, деятельность по организации досуга и развлечений. Средний операционный убыток компаний в этих секторах в 2020 году окажется в промежутке от -15% до -20%. В случае, если налогово-бюджетная политика, призванная оказать поддержку этим компаниям, не будет продолжена, а также с учетом нежелания компаний увеличивать свою долговую нагрузку, у них могут иссякнуть денежные резервы. В результате примерно 24% компаний Еврозоны (в абсолютных цифрах это более 4,1 миллиона предприятий) в будущем году могут столкнуться с кризисом притока наличных средств. Каждая четвертая компания в Германии и Франции и каждая пятая компаний в Бельгии и Нидерландах испытывает прямые негативные последствия санитарно-эпидемиологических ограничений, введенных в связи с пандемией Covid-19. Совокупный оборот таких предприятий в странах Еврозоны превышает 4,3 трлн. евро. В них трудоустроены почти 19 миллионов человек. Это около четверти всех наемных работников.

По оценке Euler Hermes, падение доходов компаний в странах Еврозоны составит в среднем 20%. При этом их операционные расходы окажутся более устойчивыми и сократятся лишь на 10%. В результате последствия для баланса денежных средств компаний будут беспрецедентными, особенно с учетом того, что европейская экономика восстановится не ранее конца 2022 года.

В настоящее время эксперты Euler Hermes полагают, что правительства стран зоны евро будут более осторожно, чем в прошлый раз, отменять санитарно-эпидемиологические ограничения. Вероятно, какого-то значительного смягчения ограничительных мер не стоит ждать ранее Пасхи. Это должно будет дать время для вакцинации людей из группы риска, чтобы избежать третьей волны пандемии. Поэтому восстановление экономической активности в первом полугодии 2021 года может проходить медленнее, чем в третьем квартале 2020 года.

Власти стран Еврозоны придется принять меры, чтобы решить проблему нехватки средств у компаний, которые потеряли доходы, но при этом должны осуществлять обязательные налоговые платежи и возвращать задолженность. Программы выдачи гарантированных государством кредитов были продлены в большинстве европейских стран до марта-июня 2021 года. Однако, возможно, что правительствам придется предоставить еще более длительные отсрочки по уплате налогов (или даже вообще простить задолженность по налогам), чтобы избежать волны банкротств, отмечается в исследовании Euler Hermes.