02 сентября 2021
Без государственной поддержки доля потенциальных банкротов среди представителей малого и среднего европейского бизнеса была бы еще выше
Эксперты Euler Hermes определили три опережающих индикатора, способных со значительным упреждением – за четыре года – предсказать банкротство компании. Это прибыльность компании, ее капитализация и показатель покрытия процентных выплат по кредитам (отношение валовой прибыли компании до вычета процентов и налогов к сумме расходов по выплате процентов). Применив эти критерии для анализа 525 тысяч малых и средних европейских предприятий (МСП), специалисты Euler Hermes установили, что в Германии 7% МСП рискуют обанкротиться в ближайшие четыре года. Во Франции эта доля составляет 13%, а в Великобритании – 15%.
Такое же исследование Euler Hermes проводила в 2019 году, и тогда показатели были более высокими: 9% в Германии, 14% во Франции и 17% в Великобритании. Это означает, что меры государственной поддержки в этих странах не только смягчили для бизнеса удар от пандемии Covid-19, но и с избытком компенсировали его потери. Госпрограммы, позволившие работодателям гибко сокращать рабочее время своих сотрудников, и при этом компенсировавшие потерянный доход работникам за счет страхования по безработице (partial unemployment schemes), а также прямые субсидии бизнесу и отсрочки по уплате налогов полностью покрывают потери нефинансовых корпораций, начиная с 2020 года.
Рис. 1. Доли уязвимых малых и средних предприятий по странам, %. Источники: Euler Hermes, Allianz Research
Без государственной поддержки доля потенциальных банкротов среди малых и средних предприятий была бы намного выше во Франции и Великобритании – 17% и 26%, соответственно – поскольку рентабельность МСП в этих странах снизилась бы более чем на 5 процентных пунктов. При этом в Германии доля подобных МСП практически не изменилась несмотря на то, что их маржа уменьшилась бы почти на 3 процентных пункта.
В каких секторах европейской экономики компании чаще всего рискуют обанкротиться? В Германии это поставщики компонентов и комплектующих для автомобилестроения, производители транспортного оборудования и предприятия из сектора услуг, а также автомобилестроительные компании. Кроме того, доля уязвимых МСП выше, чем в среднем по стране, в таких секторах как электронная промышленность и производство бумаги. Во Франции больше всего потенциальных банкротов также в отраслях по производству автомобильных компонентов и комплектующих и по производству транспортного оборудования. Кроме того, в первую «тройку» отраслей входит еще и энергетический сектор. Однако в агропродовольственной отрасли и в секторе услуг доля уязвимых МСП также выше, чем в среднем по стране. В Великобритании доля уязвимых малых и средних компаний велика в энергетическом секторе, в отрасли по производству автокомпонентов и комплектующих, в строительной отрасли и в розничной торговле.
Рис. 2. Доля уязвимых малых и средних предприятий по секторам, %. Источники: Euler Hermes, Allianz Research